蘋果不再是華爾街寵兒 公司股價7個月下滑44%_站長新聞

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模板無憂訊（張和）北京時間4月20日消息，《紐約時報》印刷版近日撰文稱，從去年9月創(chuàng)紀錄的700美元到如今的不到400美元，蘋果股價在短短的7個月里下跌44%。這其中既有蘋果增速放緩的原因，也有投資者過分恐慌等因素。

以下為文章概要：

曾經(jīng)集萬千寵愛于一身的蘋果，如今不再是華爾街的寵兒。該公司股價周四下跌近2.7%，使得跌幅從去年9月底至今達到44%。這令許多人不禁疑問，所有這一切何時才能結(jié)束。

當然，沒有人知道答案。是的，與所有的公司一樣，蘋果的增速正在不可避免地放緩。但蘋果仍然是一家擁有巨額利潤的，令全球企業(yè)艷羨不已的巨無霸公司。

但蘋果股價近乎殘忍的急速下滑，開始令許多投資者改變對這家公司的看法。在投資者眼中，蘋果再也不是穩(wěn)賺不賠的。

蘋果股價的動蕩起伏，是近年來股市中最為引人注目的故事之一。僅僅7個月前，蘋果股價攀升至創(chuàng)紀錄的700美元，推動其成為了全球市值最高的公司。到本周四，該公司股價已跌至392.05美元，自2011年底之后首次跌破400美元。

蘋果股價周四下跌的部分原因，是此前蘋果供應(yīng)商暗示iPhone訂單削減的消息。這條消息使得投資者開始擔(dān)心，iPhone銷量可能低于預(yù)期。

但這只是最近數(shù)月眾多蘋果負面新聞中的一個而已。自從去年9月至今，股價的下跌已經(jīng)使蘋果公司市值蒸發(fā)了2900億美元。這或許看起來難以置信，但蘋果已經(jīng)成為美國股市過去七個月跌幅最大的公司之一，與美國百貨公司J. C. Penney同病相憐。上一次蘋果股價跌至這個水平是在2011年11月。當時史蒂夫·喬布斯（Steve Jobs）剛剛?cè)ナ溃�所有人都在懷疑蘋果能否在失去富有遠見的領(lǐng)袖之后順利走下去。

拋開股價不說，如今的蘋果比那時規(guī)模更大，一定程度上來說也更強。蘋果出售的iPhone和iPad數(shù)量比以往任何時候都更多，同時全球范圍內(nèi)的擴張也在有條不紊地進行著。蘋果的利潤水平如此之高——分析師預(yù)計蘋果將在下周發(fā)布表現(xiàn)強勁的業(yè)績報告——以至于該公司一直苦惱于如何處理巨額的現(xiàn)金。外界普遍預(yù)測，蘋果可能會以更高的股票分紅的形式，將部分現(xiàn)金返還給股東。

從某種程度上來說，蘋果的故事在華爾街很常見：凡事有起必有落。在這些年蘋果股價一路攀升的過程中，早就有分析人士指出，蘋果的銷售收入無法永遠維持如此高速的增長，股價也不可能永遠增長。回過頭來看，一些人認為，投資者當初將蘋果股價推高至700美元是不理智的，但股價低至400美元以下也同樣顯得不理智。

“上行力量過于強大，導(dǎo)致了羊群效應(yīng)的產(chǎn)生，進而產(chǎn)生了恐慌，”美國加州大學(xué)洛杉磯分校行為金融學(xué)教授Avanidhar Subrahmanyam說。

另一個問題是，蘋果是個人投資者最青睞的股票之一。投資公司SigFig估算稱，去年秋季17%的個人投資者持有蘋果股票，比持有一般道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)股票的投資者比例高出4倍。

零售投資者的交易行為很容易被對沖基金放大。這些基金看到普通投資者蜂擁而入，就通過做空股票推動股價往反方向變動，押注股價將會下跌。根據(jù)納斯達克股票市場的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，這股針對蘋果股票的做空力量在去年11月達到了高峰，但自從那時起卻并未減弱多少。紐約大學(xué)金融學(xué)教授阿斯瓦斯·達摩達蘭（Aswath Damodaran）表示，去年投資者對蘋果股票熱情異常高漲，使得他在股價達到610美元時出售了自己所持有的蘋果股票。

“我當時被爭相買入蘋果股票的眾多投資者嚇壞了，”達摩達蘭說。“這些投資者不僅對蘋果股票抱有不切實際的預(yù)期，甚至為了買入蘋果股票相互競價。”

近期，達摩達蘭開始再次買入蘋果股票，因為他認為投資者的恐慌有些過頭了。

“如今，蘋果股票的價格相當于假設(shè)它沒有任何未來增長的水平，”他說。

事實上，按照最流行的股票估值方法市盈率計算，蘋果股票確實被低估了。標準普爾500公司的平均市盈率為15，而蘋果則低于9。

從當前的價格推算，投資者在押注蘋果的增速將低于美國公司的平均增速。另外，投資者還忽略了蘋果公司積累的巨額現(xiàn)金。只要蘋果愿意，該公司馬上就可以將這些現(xiàn)金以分紅的形式返還給股東。

巨額的現(xiàn)金，再加上蘋果未能找到合適的現(xiàn)金用途，也是該公司股價近期下滑的原因之一。

Bernstein Research分析師托尼·薩克納吉（Toni Sacconaghi）表示，如果蘋果愿意將部分現(xiàn)金以返還給股東，將幫助提振該公司股價10%或更多。但即便如此，蘋果股價也不太可能重回往日巔峰。他認為，蘋果股票面臨的更大問題是，悲觀的投資者認為蘋果的增長正在陷入停滯。

“這就是蘋果股價下跌的主要原因，”他說。

蘋果預(yù)計將于下周二公布第二財務(wù)季度的業(yè)績。薩克納吉預(yù)計稱，蘋果凈利潤將同比減少18%，原因是利潤率較低的產(chǎn)品侵蝕了整體毛利率。在2012年同期，蘋果凈利潤幾乎同比翻番。

不過，蘋果還是蘋果，一家生產(chǎn)著全球最流行的數(shù)款產(chǎn)品的公司。盡管喬布斯已經(jīng)不在，但當初追隨他的那些人幾乎還都在。

悲觀的市場情緒令那些蘋果樂觀派感到倍受打擊，比如投資銀行Piper Jaffray分析師吉恩·蒙斯特（Gene Munster）。他仍然認為蘋果未來擁有巨大的增長機遇，比如獲得更高的移動領(lǐng)域份額等。

但要做一個蘋果樂觀派再也不像以往那樣輕松了。

“我感覺就好像是每天上班都會被人揍一頓，”蒙斯特說。”投資者實在太悲觀了，他們希望將這種情緒發(fā)泄出來。而有時候，我就是那個被發(fā)泄的對象。”

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