揭秘最有價值公司如何倒掉_站長休閑故事

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　　北京時間11月8日晚間消息，我們將用八篇連續的報道，來深入剖析下北電——這家加拿大歷史上曾經最有價值的科技公司，是如何倒下的，原因在哪里。這一系列的深入分析文章綜合了200位人士的采訪，這些人有現任的和曾經的主管，行政高層，律師以及政府高層官員。他們曾準備著在正確的時間以迎合市場的技術托起這顆全球巨星，曾經有一段時間，北電確實看起來牢不可破，但今天，它很快會從通信界銷聲匿跡。

　　CEO的重重心事

　　2009年1月：多倫多，周五的夜晚，麥克-扎菲羅夫斯基心事重重地出門赴一場晚宴，北電近期的一系列事件讓他感到異常棘手。這位瘦高的工作狂曾經在一次公共場合夸下�？冢核麑�帶領北電走向復蘇的歷史性轉折點。然而今天，這家曾經輝煌的電信巨頭財務上的崩潰終于粉碎了麥克-扎菲羅夫斯基的勃勃雄心。

　　頻頻展開的高層會議

　　2009年1月9日，北電的高管們，包括CEO扎菲羅夫斯基又會聚一起，他們齊聚在多倫多國際機場旁邊的小會議室里，一議便是幾天。這些高管，他們都曾在加拿大最資深最有名的公司工作過，但這一次，全球經濟危機威脅著北電持有的現金流，帳面上的資產可能會隨著它的倒閉，像傳說中的精靈一樣消失不見。這座郊外的辦公大樓，不高，方形外狀且沒有特別的特征。它離北電賓頓市的最早的總部很遠，占地一百萬平分英尺，周圍的林蔭大道、室內花園和Tim Hortons快餐店讓這一帶看起來像是城市一景。事實上，這些高管們都沒有看到那曾經美麗的日子，他們剛加入北電時都了解即將面臨的風險：2004發生的會計丑聞事件還未結尾、公司很多產品已沒有競爭力、公司收入持續低落。

　　不再樂觀的首席財務官

　　1月8日和9日漫長的兩天過去后，高管和專家們向董事會提交了一份陳述報告。北電當前緊要的問題已經明朗，經濟衰退已經對北電的大客戶產生了影響，這些大客戶有Verizon和加拿大貝爾。2007年走馬上任的首席財務官帕維-賓寧(Pavi-Binning)公布了第四季度的收入情況，北電收入下降了大概15%，這和他們之前預計上漲5%的目標相差萬里。賓寧先生以他傲人的職業經歷受聘于北電，他在2005年愛立信并購馬可尼一案中，起到了至關重要的作用。加入北電時，賓寧先生承諾會比過去做得更好。他在上任北電首席財務官時，用他那特別的大不列顛口音宣稱：“北電將成就企業歷史上一段意義非凡的復蘇故事，我很興奮我成為北電的一員”�，F在，他的發言中已少有樂觀，他警告稱北電第四季度甚至全年，都將嚴重虧損。他提醒管理層，公司存在現金流問題。一方面，北電開始從25000名員工薪資中削減成本，沒有債權人保護這么做可能會讓北電付出數以千萬計的遣散費。

　　北電——百年老店曾經的榮耀挪用不了的資金

　　這份嚴峻的陳述報告帶給董事會一個迫在眉睫的問題：1月15日，北電必須支付1.07億美元的長期貸款利息。現金不是問題，北電當時有24億美元。問題在于現金是由北電的國外子公司以及合資公司持有，還有一些是北電英國員工的養老基金，想動用這些錢可不容易。

　　當時北電的北美區域僅有8.41億美元的現金可用，其中只有1.76億在加拿大，如此一來，支付了1.07億美元的貸款利息后，也就帶走了北電至關重要的可用資源，而三個月后，另一筆貸款利息也到了支付的最后期限。與此同時，北電一些重要的供應商開始神經緊張起來，他們要求北電支付更多的預訂金。事實上這種狀況從去年12月10日《華爾街日報》的一篇文章報道后就開始了，文章透露了北電從公司外部雇用幾位專家，為北電的企業發展戰略提供建議，包括合并和債權保護問題。

　　其實在那兩天的高管會議上，北電的管理層們已經從個別高層處聽說了這一消息。北電首席戰略官喬治-里德爾(George Riedel)與董事會成員，就出售北電部分業務的可能性進行商議。當時最有可能的收購者是他們一直抗爭著的對手Avaya，它可能會收購企業網業務。在此之前，北電企業網部門已將電話系統業務售出。里德爾先生同時透露，他還差點收到出售北電光網絡部門的提議。董事們想知道北電完成這樣的出售能有多快，在衰退的經濟形勢下，北電的資產價值可能會按周下跌。

　　拒絕援助的政府部門

　　這時扎菲羅夫斯基先生發言了，這位首席執行官堅持認為公司不久就將獲得資金，不是某一個部門的售出所得，便是聯邦政府可能的援助資金。那一周的開始幾天，他先后去見了工業部長托尼-克萊門特(Tony-Clement)，交通部長約翰-白德(John-Baird)，貿易部長戴國衛(Stockwell-Day)，扎菲羅夫斯基催促著他們考慮發放聯邦政府的救市資金。而去年秋天，哈珀政府已拒絕了北電第一次10億美元救援資金的申請，隨后又拒絕了北電第二次7.5億美元的申請，盡管扎菲羅夫斯基后來減少了救援申請項目，但部長們依然態度堅決，在他們看來，北電現在的爛攤子完全是自己一手造成的。盡管到了這個地步，扎菲羅夫斯基先生仍然對政府援助抱有希望。

　　董事會議程：破產保護

　　董事們這時抱著懷疑的態度，他們看過太多的管理層關于并購失敗的警告，不管哪種情況，當前的全球信用危機正在使情況變得越來越糟。北電內部的律師們在會議上提出了破產保護機制，公司需要同時在英國、加拿大和美國尋求債權人資產保護。律師們討論著債權人將發揮的重要作用。賓寧先生提醒大家，一旦北電申請破產保護，銷售額將立即下降，而且是所有部門每年下降20%。當時的目的就是利用法律保護的時間段，在年后其他問題可能出現前進行公司重組、員工調整。投行Lazard Freres的投資銀行家特里-薩維奇(Terry-Savage)交給北電董事會一份提議，這位銀行家從1999年開始已經幫助250多家企業進行重組。薩維奇建議北電趁自己還有現金和靈活性的時候盡快行動，他說：“我們從未見過哪家公司完全準備好應付破產保護。”

　　會議桌上的其他人也沒有確切把握。北電法律部門負責人大衛-德克沃特爾(David-Drinkwater)提出警告，稱破產保護的過程將導致公司的資產清算，到時競爭對手們就要搶奪北電的客戶了。北電董事長哈里-皮爾斯(Harry-Pearce)催促董事會成員會慎重考慮好下一步要怎么做。經過整整兩天的陳述和艱苦的問題考慮后，大多數董事會成員已筋疲力盡。

　　四天以后，2009年1月13日，他們又重回會議桌上，未能到場的人士通過電話會議參與。他們討論了兩個小時后，董事長皮爾斯要求大家考慮下債權保護的方案，聽到這話，扎菲羅夫斯基心底一沉。一個接著一個，董事們都站在了債權保護的一邊。扎菲羅夫斯基在會議上向董事們坦言：“我感覺這會使北電像掉下的球一樣墜落”，他已經準備要投票反對了。扎菲羅夫斯基的失望心情應當是非常深刻，三年前，他壯言豪言：“我接手任何一件事，都絕不會在它狀況糟糕的時候放手”。而現在他必須同時面對著安撫客戶、穩定銷售額、制定新的公司計劃等等復雜狀況。

　　關于新的發展計劃，事實上董事們在債權申請提交前都沒什么具體計劃，這也就預示著北電無力單靠自己獲得重生。

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